【副会长单位】项目建设完成，净利润大幅改善，三棵树撤回定增申请文件

来源：涂界公号    

11月25日，三棵树（603737）发布公告称，公司于2022年11月25日召开第六届董事会第二次会议和第六届监事会第二次会议，审议通过了《关于终止2021年度非公开发行A股股票事项并申请撤回相关申请文件议案》，同意公司向中国证券监督管理委员会申请撤回前次非公开发行股票申请文件。

对于撤回原因，公告表示，鉴于本次非公开发行股票募集资金投资项目已基本完工。同时，公司2022年前三季度盈利大幅增长，公司2022年前三季度实现归母净利润同比增长369.66%，后续资金需求较预案推出时已大幅下降。综合上述情况及资本市场环境已发生较大变化，为维护广大投资者的利益，经与中介机构沟通并审慎研究论证，公司决定终止2021年度非公开发行A股股票事项，并向中国证监会申请撤回本次非公开发行股票申请文件。

公司此前公告，公司拟向不超过35名特定对象发行不超1.12亿股公司股份，募资不超37亿元，用于湖北三棵树年产100万吨涂料及配套建设项目、福建省三棵树新材料有限公司高新材料综合产业园项目（一期一阶段）、安徽三棵树涂料有限公司涂料生产及配套建设四期项目、补充流动资金。

据悉，三棵树已通过自有资金完成了上述项目建设。其中，总投资25亿元的福建省三棵树新材料有限公司高新材料综合产业园一期一阶段项目于今年10月份试产。此外，投资13.67亿元的湖北三棵树年产100万吨涂料及配套建设项目也于去年投入试生产；总投资15.75亿元的安徽三棵树涂料有限公司涂料生产及配套建设四期项目也已竣工投产。

面对今年以来出现了诸多不确定性因素，三棵树积极采取各种有效举措，加强降本增效，加快产品和渠道结构升级，持续打造产品力、渠道力、品牌力、数字化等核心竞争力的建设，业绩大幅提升创新高，多项指标显著改善，经营稳健而有韧性，企业迎来新一轮发展的拐点，展现出了高质量发展新姿态。

财报显示，三棵树（2022年前三季度实现营业收入79.47亿元，与去年同期相比稳中略升；归属于上市公司股东的净利润为3.01亿元，同比增长370%。家装墙面漆业务营收同比增长29.61%，零售渠道销售收入占比同比提升约10%。营收和利润均呈现正增长态势。

为应对复杂的外部环境，三棵树坚持总成本领先战略，不断提升精益管理能力，通过创新降本、采购降本、制费降本，提高人均效能，控制一切不必要的支出等策略，使得公司毛利率持续提升，销售、管理等费用率持续下降。公司2022年前三季度毛利率为28.92%，同比提升2.82个百分点；第三季度毛利率30.56%，同比提升3.81个百分点，环比提升1.93个百分点。

与此同时，三棵树现金流、资产负债率、资产周转效率等均得到改善。财报显示，三棵树2022年前三季度经营性净现金流5.40亿元，环比增加3.74亿元，同比增加5.86亿元，收现比1.07；随着利润的增厚，净资产的增加，资产负债率环比下降1.08%；存货周转天数31.25天，环比减少4.26天；应收账款天数142天，环比减少10天。

对于此前拟定增预案，公告当时表示，本次募集资金投资项目建成后，将通过产能扩张增强公司在全国范围内的供应能力，进一步提升品牌知名度，有利于完善公司的区域布局，进一步提高公司销售规模与盈利能力，进而提高市场占有率和市场竞争力。此外，本次部分募集资金用于补充流动资金，有助于改善公司资本结构，补充公司的日常经营活动所需现金流，从而提升公司的整体运营和盈利能力。

涂界观察员李明月分析表示，三棵树披露预案以来，相关市场环境、融资时机、项目建设等因素发生了诸多变化，此时撤回定增申请文件也符合公司实际，一是三棵树已以自有资金完成了上述三大建设项目，同时净利润、现金流等方面均得到改善，三棵树的营运资金压力已得到缓解。此时再继续实施定增，反而会增加三棵树的成本压力。

虽然终止了定增，但公司对外宣称，后续公司将结合市场环境和资本市场情况、公司发展战略及项目投资需要等因素进行论证并择机启动新的直接融资方案。公司还表示，公司各项业务经营正常，申请撤回2021年度非公开发行A股股票申请文件，是在综合考虑各种变化因素并结合公司实际情况提出的，不会对公司正常经营与持续稳定发展造成重大影响，不会损害公司及全体股东、特别是中小股东的利益。

作为国内涂料行业领先企业，三棵树近年来实现了高速发展。数据显示，三棵树营收从2012年的8.335亿元增长至2021年的114.29亿元，十年来营收增长了约13倍，十年来年复合增长率高达约32%。特别是面临诸多不确定性因素的2021年，三棵树依然取得了骄人的业绩——营业收入同比大幅增长39.37%至114.29亿元，成为了中国首个营收破百亿的民族涂料企业。

虽然实现了百亿目标，但三棵树并不满足于此。根据五年发展战略规划，三棵树力争3-5年成为全球十大涂料品牌，5-10年成为全球涂料领导品牌，2018-2022年销售收入复合增长率不低于30%。与此同时，三棵树目标“未来5年，公司将致力于成为全球建筑涂料前三名的品牌，并以全球建筑涂料第一品牌为目标”。此外，三棵树未来长远战略目标瞄准千亿级。

李明月分析表示，经过整整20年的发展积累，三棵树已在人才、技术、产品、品牌、渠道、生产制造、供应链和服务等方面构建了领先的优势，抗风险能力日渐提升。尽管受诸多不确定性因素影响，整体涂料市场需求低迷，但从长远来看，我国涂料市场仍具有巨大的潜在增长空间。作为头部企业的三棵树，借助自身综合优势有望持续提升在涂料市场的渗透率，未来仍将持续保持较好增长，实现既定战略目标。（涂界）